A股市场惊现剧烈分化：深成指重挫超3%“三桶油”再掀涨停潮

2026年3月3日，A股市场迎来了一个充满戏剧性的交易日。三大股指集体高开，却在盘初短暂冲高后快速下跌，随后探底回升，午后单边下行，跌幅明显扩大。沪指一度突破1月14日的阶段高点，创下2015年7月2日以来的新高，但最终还是收绿。从盘面来看，军工、有色金属、计算机、传媒、电子、化工板块跌幅明显，商业航天、算力硬件、半导体、人工智能应用等热门题材深度回调。与之形成鲜明对比的是，油气、航运板块掀起涨停潮，"三桶油"等30余只个股涨停，成为当日市场最亮眼的风景线。

截至收盘，上证综指下跌1.43%，报4122.68点；科创50指数大跌5.21%，报1388.41点；深证成指重挫3.07%，报14022.39点；创业板指下跌2.57%，报3209.48点。Wind统计显示，两市及北交所共有642只股票上涨，4802只股票下跌，平盘有35只股票。沪深两市成交总额达到31295亿元，较前一交易日的30207亿元增加1088亿元，成交量再度放大。其中，沪市成交14258亿元，比上一交易日增加799亿元；深市成交17037亿元。两市及北交所共有108只股票涨幅在9%以上，229只股票跌幅在9%以上，市场分化程度可见一斑。

在板块表现方面，石油石化板块在地缘政治因素的持续影响下继续高歌猛进。"三桶油"连续第二个交易日集体涨停，中国石化股价创近18年新高。通源石油、潜能恒信、博汇股份、宝利国际、中油工程、广汇能源等超过20只个股涨停或涨超10%，整个油气板块呈现出前所未有的强势格局。煤炭股震荡走高，陕西黑猫、大有能源等涨停，云煤能源涨超9%，兰花科创、兖矿能源、安泰集团等涨幅超过4%。

银行股在市场下跌时奋力护盘，重庆银行一度涨超8%，农业银行、渝农商行、交通银行、建设银行、中国银行等均涨超1%，展现出大盘蓝筹股的稳定器作用。航运股上涨带动交通运输板块逆市飘红，龙洲股份、南京港、招商轮船、宁波远洋、中远海能等近10只个股涨停，成为当日市场为数不多的亮点之一。

然而，市场的另一面却是惨烈下跌。国防军工板块震荡走低，航亚科技、菲利华、电科蓝天、纵横股份、科思科技、国博电子、迈信林等超过10只个股跌停或跌超10%，板块整体表现疲软。有色金属跌幅靠前，盛和资源、盛达资源、兴业银锡、锡业股份、中稀有色、西部材料、株冶集团等近10只个股跌停或跌超10%。半导体板块大幅下挫，灿芯股份、臻镭科技、恒烁股份、国科微、兴福电子、普冉股份、乾照光电、东微半导等超过10只个股跌停或跌超10%，前期热门的科技成长股遭遇明显回调。

对于当日的市场表现，多家券商发表了各自的看法。财信证券认为，总体来看，当日A股在海外资金风险偏好下降、全球主要市场多数调整的背景下，展现出较强韧性，大盘承接动能较好，全市场成交额放量至3万亿元，三大指数低开后均实现修复。不过，在地缘政治反复以及"HALO交易"升温的情况下，大盘风格出现显著分化，资金偏好集中于红利、资源、中大盘股等方向，而科创、消费、小微盘股等方向则有所承压。财信证券进一步指出，短期内，在市场承接动能尚可的支撑下，指数层面下探空间或有限，但重点需要把握好大盘风格的变化以及题材板块的轮动节奏。中期来看，近期海外宏观事件影响加大，预计A股趋势性行情仍需等待，春节后至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大。

华龙证券则持相对乐观的态度，其认为A股市场表现韧性十足，对地缘因素的消化较为充分，未出现明显恐慌情绪。全天石油板块占据主导地位，市场资金围绕资源涨价与AI硬件双主线博弈，呈现明显的跷跷板效应。整体来看，市场已经历情绪释放回归理性博弈阶段，随着扰动因素逐步钝化，指数大概率以震荡为主，结构性行情将延续。若外围市场企稳，持续修复仍可期待。

中原证券的分析则更加侧重于基本面的支撑作用。该机构认为，随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在不断提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。随着年报及一季报预告窗口期的临近，缺乏业绩支撑的主题炒作将面临压力，而具备基本面支撑的领域将获得更多资金青睐。中原证券预计，上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

兴业证券策略张启尧团队从地缘政治的角度进行了深入分析。其认为，在基准情形下，本次地缘事件对权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面的实质性影响有限。短期美伊局势升级影响全球权益资产风险偏好，强化油气、贵金属等资源品的避险与战略价值。但随着地缘冲击逐步缓和，叠加国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将回温修复，市场整体仍将"以我为主"，走出独立行情。

中泰证券则从历史经验的角度给出了自己的判断。其指出，周末美伊冲突虽牵动人心，但对A股实质影响有限，A股有自身运行节奏。回顾历史，无论是近期的以伊冲突，还是更远的俄乌冲突，A股均在短暂调整后开启反弹，调整时间和幅度均较为有限。中泰证券认为，当前市场处于"春季躁动"行情的第三阶段，即新一轮上行期，投资者更应该关注A股自身的运行趋势，而非被外围因素过度干扰。

综合来看，在地缘政治因素持续发酵的背景下，A股市场呈现出明显的结构性分化特征。资金集中涌向油气、煤炭等资源类板块以及银行等防御性板块，而前期涨幅较大的科技成长股则遭遇明显回调。投资者在把握市场机会的同时，需要密切关注地缘局势的演变以及国内政策的取向，在波动中寻找确定性机会。